首页：星游娱乐挂机，12月23日，绝味食品发布公告称，由于公司发展战略和经营状况的调整，本着维护股东利益、对股东负责的原则，综合考虑公司目前的实际经营情况、资金需求及业务发展规划。经公司审慎讨论分析并与中介机构反复沟通论证，公司决定终止筹划发行H股股票并在港股主板上市的相关事项。
从 2023 年 3 月 6 日召开第五届董事会第十三次会议推进 H 股上市计划，到如今戛然而止，背后的原因是什么？作为卤味行业的头部品牌，此事件一出，自然受到行业内的高度重视，对于自身企业以及整个行业又有何影响？
2023年3月6日，绝味食品发布公告称，公司于2023年3月6日召开第五届董事会第十三次会议，审议通过了《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份(H股)并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。公告显示，根据公司总体发展战略及运营需要，公司拟在境外发行股份(H股)并在香港联合交易所有限公司上市，公司董事会授权公司管理层启动H股上市的前期筹备工作。
在2022年12月时，绝味食品定增募资用于产能扩建，广东阿华食品有限责任公司年产65,700吨卤制肉制品及副产品加工建设项目；广西阿秀食品有限责任公司年产25,000吨卤制肉制品及副产品加工建设项目。
而在终止上市前不久，绝味食品发布了募投项目延期公告，自2021年8月公司非公开发行A股股票预案首次公布以来，项目建设多次受地方封控政策的影响被迫中断，且近年来食品餐饮行业经历较大调整，行业整体需求较弱，公司现有产能尚有富余，在此情况下，若按原计划推进在建工程建设，需要投入额外的建设成本，因此公司对募投项目的投资较为谨慎，本着审慎使用募集资金、维护全体股东利益的原则，公司对上述募投项目募集资金的投入低于预期投入进度。鉴于以上原因，结合目前募集资金投资项目的实际建设情况，公司研究后拟分别延长上述募投项目至2027年10月及2026年12月达到预定可使用状态。
对于绝味食品而言，海外上市计划的终止，最直接的影响便是绝味食品境外融资渠道的断流，阻碍了国际市场的拓展。
2023年3月，绝味食品发布了《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份（H 股）并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的提示性公告》，公告中显示，为加快公司的国际化战略，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力。
彼时绝味食品在新加坡、加拿大等海外市场都有业务布局，根据2021年财报显示，绝味门店在新加坡以及中国香港和澳门市场实现收入1.14亿元，较前一年同比增长23.76%，并且在加拿大、日本都设有食品加工企业。
在2022年12月，绝味食品发布了《绝味食品股份有限公司非公开发行一个股股票发行情况报告书》，公告中显示，本次非公开发行完成后，公司资产总额与资产净额将会增加，资产负债率将会下降，财务结构将得到优化，有利于提高公司的资本实力和偿债能力，降低公司的财务风险，为公司后续发展提供有力的保障。
本次非公开发行募集资金扣除发行费用后，拟用于投入广东阿华食品有限责任公司年产65,700吨卤制肉制品及副产品加工建设项目和广西阿秀食品有限责任公司年产25,000吨卤制肉制品及副产品加工建设项目，符合国家相关产业规划以及公司战略发展方向。预计本次募集资金投资项目实施后，预计公司抵御风险的能力将进一步增强，对实现公司长期可持续发展具有重要的战略意义。公司业务及业务结构不会因本次非公开发行发生重大变化。
上市能够进一步充实企业的资金，为企业拓展市场提供支撑，另外，在准备上市的过程中，企业也是花费不少费用的，在过去近两年的时间里，为满足境外上市的合规要求、聘请中介机构、进行路演等活动耗费了大量资金，这些费用在上市终止后，无法直接产生经济效益。
卤味食品的头部企业也同样面临着业绩的压力，比如周黑鸭、煌上煌、紫燕百味鸡等，2024年卤制品行业市场增速放缓，不少企业都在进行门店收缩。
绝味食品2024年前三季度营收为50.1亿元，同比下降约11%，而自公司2017年上市后，一直处于增长趋势，除2020年、2022-2023年个位数增长外，公司营收均保持两位数增速增长，2021年达到24%的增速。
周黑鸭是一家专门从事生产、营销及零售休闲熟卤制品企业，主营业务为卤鸭、鸭副产品，卤制红肉、卤制蔬菜、卤制家禽及水产类等其他产品，于2016年11月11日，在香港联合交易所主板上市。
查看其业绩报告显示，周黑鸭自2017年达到历史营收高点后，该企业业绩便一直呈现下滑趋势，2017年周黑鸭实现营业收入32.49亿元，同比增长15.4%%，净利润7.62亿元，较去年同期增长6.4%；2018年总营收为32.12亿元，较上年同比减少1.15%；毛利为18.47亿元，较上年减少6.68%；2023年其营收下降至27.44亿元，净利润1.16亿元；2024年上半年营收同比下降了10.97%，净利润更是同比下降了67.65%。
而煌上煌是一家集肉鸭养殖、屠宰加工、肉制品深加工、连锁销售、科研开发为一体的民营企业，主营鸭肉制品售卖，产品有手撕酱鸭、煌家酱鸭、招牌卤鸭翅等。
2024年前三季度，煌上煌实现营收为14.52亿，同比下降8.11%；实现归母净利润为7856.46万，同比下降22.12%；其中，第三季度，公司实现营收为3.92亿，同比下降9.64%，实现归母净利润为1794.95万，同比下降1.96%。煌上煌表示，营收下降主要原因是报告期公司门店拓展不达预期，肉制品业老店单店收入同比下降，业绩达成不理想所致。自2021年起，煌上煌的营收便呈现出持续下滑的态势，煌上煌的营收从2021年的23.39亿元一路下滑至2023年的19.21亿元。
紫燕食品是一家全国性的熟食连锁加盟企业，创出百味鸡、夫妻肺片、藤椒鸡等百余种精品菜肴，2023年紫燕百味鸡归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，同比增长49.46%，但营收却同比减少了1.46%。紫燕食品发布2024年半年报，2024年上半年实现营业收入16.63亿元，与2023年同期的17.43亿相比，同比下降4.59%。
开店与闭店都是企业根据各个店铺的经营情况进行抉择的，属于连锁品牌的正常现象，但是大量出现闭店情况则会严重影响到企业的业绩问题。
截至2024年上半年，绝味食品中国大陆门店(不含港澳台及海外市场)为14969家，比2023年末的15950家净减少981家，自2021-2023年末，其在中国大陆门店总数分别为13714家、15076家、15950家。
店铺的缩减在一定程度上影响着企业的主营业务下降，而门店为什么会出现大规模缩减？绝味食品最初以鸭脖为主打产品，还推出了鸭翅、鸭掌、鸭舌、鸡爪、牛肉干等多种卤制品，并根据不同地区和季节的消费需求和口味偏好，推出了不同口味和规格的产品。虽然产品线不断在增加，但消费者口味和消费习惯改变，对健康、个性化产品需求增加。
并且绝味食品过多依赖于禽类制品的营业收入，根据笔者查询其2024年前三个季度报告显示，其禽类制品营收金额大约为29.68亿，占据前三季度整体收入的60.49%，其加加盟商管理营收金额却只有5405万，占据整体营收的1.10%。
绝味的加盟商承压严重，加盟绝味需定期交加盟费、装修店铺，且公司规定不得私自转让店铺及经营权，据绝味官方数据显示，加盟一家绝味鸭脖在县级城市、地级城市和省级城市预计所需总费用分别为8.94万元、15.52万元和15.99万元，其店铺投资回报期约为14个月，疫情后部分加盟商毛利率低，亏损难盘店，只能选择离场。
绝味食品也一直专注于投资，但是投资并没有给其业绩带来增长，反而出现了不小亏损，2020-2023年，绝味食品长期股权投资权益法下确认的投资损益分别为-1.16亿元、-6757万元、-1亿元和-1.3亿元，2024 年上半年，绝味食品投资支付的现金为 10.63 亿元，投资收益为 - 325.20 万元，延续了此前投资亏损的态势。
并且休闲卤制品市场门槛低，新品牌不断涌现，大量新兴品牌的加入自然会分得一部分市场份额，现在消费市场忠诚度本身不高，再加上新兴品牌通过创新口味、优化服务等争夺市场份额，绝味市场份额被挤压，同时，电商平台、社区团购等新兴销售渠道发展，也加剧了市场竞争，所头部品牌想要稳固住市场地位，还面临着不小挑战。
此前绝味食品筹划海外上市，给外界传递了其积极拓展国际市场、提升国际影响力的信号，终止上市计划可能会让公众觉得其国际化步伐受阻，国际化形象受到一定损害，在国际市场上的吸引力和竞争力可能会有所下降。
对于品牌形象会有双面影响，一方面是有损品牌形象，还有一方面则是有助塑造品牌想想，因为终止海外上市计划是经过审慎考虑和权衡后做出的决策，是为了更好地聚焦国内市场，集中资源发展核心业务，提升经营业绩和竞争力，向消费者和投资者展示其稳健经营的形象。
对于投资者来说，海外上市通常被视为公司发展壮大、提升价值的重要途径，终止上市计划可能会使投资者对公司的战略决策和未来发展产生疑虑，进而影响公司在资本市场的形象和声誉。
在宣布终止海外上市计划后，绝味食品的股价在短期内出现了较大幅度的下跌，截至 2024 年 12 月 30 日收盘，绝味食品股价为 16.85 元 / 股，较 2023 年最后一个交易日 26.06 元 / 股的收盘价下滑 35.34%，从 2023 年 3 月宣布筹划港股上市时股价当日收盘 44.79 元，到 2024 年 12 月 24 日收盘 19.16 元，市值缩水了超 200 亿元。
12 月 30 日至 1 月 3 日这一周，绝味食品累计下跌 8.96%，周总成交额 9.18 亿元，截至本周收盘，股价为 15.45 元。
这一事件对于股价的影响不会太长远，终止海外上市计划后，绝味食品可以将更多的资源和精力投入到国内市场的深耕和拓展上，加快产品创新、门店扩张、供应链优化等方面的步伐，提升自身的核心竞争力，进一步巩固和提升在国内卤味市场的地位。
只是国际市场的进程可能先告一段落了，在卤味行业竞争激烈的背景下，绝味食品终止海外上市计划可能会给竞争对手提供一定的机会，竞争对手可能会加大市场拓展力度，争夺绝味食品在国际市场的潜在份额，从而导致行业竞争格局发生一定的变化。
整个卤味市场大部分产品都定位高端，他们普遍会强调产品的品质、健康与独特风味，比如一些品牌主打无添加、新鲜现卤，将目标客户锁定为对生活品质有较高要求且消费能力较强的群体，消费升级使得消费者愿意为这些具备更高品质的卤味产品支付更高价格。
品牌形象的塑造在一定程度上也会影响着高端价盘的塑造，品牌通过广告宣传、门店扩张、优化服务等方式，提升了品牌形象，消费者购买这些品牌的卤味，也是在为品牌的影响力和品质保证买单。
对于企业而言，构建高端价盘能够在一定程度上提升营收与利润，在面对成本上涨时会价位可控，面对成本下降，对于企业营收更有有利，2024年上半年原材料价格同比有所下降，只是行业整体还是面临着生存压力。
对于追求品质的消费者而言，虽然愿意为高价卤味买单，但也会更加关注产品的性价比，如果价格过高而品质没有达到预期，可能会导致消费者满意度下降。较高的价格使得部分价格敏感型消费者减少购买频次或转向其他价格亲民的替代品。
根据艾媒咨询数据显示，卤制品消费在 21-30 元、31-40 元和 41-50 元价格消费区间的占比相对较多，分别为 27.8%、25.2% 和 17.7%，市场对于中低价卤制品的接受度更高。
未来卤味行业将更加注重品质与性价比的平衡，随着市场竞争的加剧，企业更需要提升产品的质价比，以赢得更广泛的市场份额，同时随着电商和冷链物流的进一步发展，卤味行业有望拓展更广阔的市场空间，实现更加多元化的发展。
在竞争激烈的市场环境下，为保持竞争力，绝味食品所有的创新压力都集中在卤味产品上，要不断推出新口味、新包装、新的卤味品类等，以满足消费者不断变化的个性化需求。然而长期在单一产品线上进行创新，资源和创意容易受限，创新难度加大，一旦创新速度跟不上消费者需求变化或竞争对手的步伐，就可能导致消费者流失，影响品牌的后续发展。
绝味食品业绩过多依赖于禽类制品，这样抗风险能力较弱，如果卤味市场因某些因素，比如消费者口味突然转变、出现食品安全问题等，导致需求下降，绝味食品单一的产品线会使其面临较大的经营风险。若消费者对卤味产品的健康担忧加剧，而绝味食品未能及时推出满足健康需求的多元化产品，可能会导致销售额大幅下滑，相比拥有多元化产品线的企业，绝味食品在应对市场波动时的缓冲空间较小，调整经营策略的难度更大。
据红餐产业研究院测算，2024 年卤制品市场规模为 3332 亿元，比上年增加 4.8%，而 2018-2023 年复合年均增长率为 6.4%。有关数据显示，2020 年卤味赛道前五名品牌市场占有率仅占 20% 左右。其中，绝味鸭脖占 8.6%、周黑鸭为 4.6%、紫燕百味鸡占 3%、煌上煌占 2.8%、久久丫占 1.3%，而剩下约 80% 的市场都分散在一些区域性品牌、个体私营小店以及规模较小的地方连锁品牌手中。
卤味市场近年来愈发拥挤，众多品牌如周黑鸭、煌上煌等，均在不断发力，争夺市场份额，这些竞争对手在产品创新、营销推广、门店扩张等方面各有奇招。
周黑鸭不断推出新口味卤味产品，从经典的甜辣口味延伸至藤椒、柠檬等特色口味，吸引不同消费者群体；煌上煌则在门店布局上持续优化，加大在二三线城市的渗透力度，与绝味食品形成直接竞争；绝味食品虽有先发优势，但其实占比并没有绝对优势，整个卤味市场的集中度并不高，面对同行的激烈竞争，若不能及时应对，市场份额恐被蚕食。
除了传统竞争对手，一些新兴卤味品牌借助互联网和新营销模式迅速崛起，它们以独特的产品定位和新颖的营销手段吸引年轻消费者，比如某些主打线上销售的卤味品牌，通过直播带货、社交媒体推广等方式，快速积累了大量粉丝，这些新兴品牌往往在价格上更具灵活性，对绝味食品的市场份额构成潜在威胁。
认知&浅评：面对诸多后续阻力，绝味食品需积极应对，在产品创新、成本控制、市场拓展等方面持续发力，以此来不断稳固住自身的市场地位，另外卤味市场还有着较大可挖掘空间，能够供各大卤味品牌进行挖掘。
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